北交所开市将满三个月 市场活跃度稳步提升
北交所开市将满三个月 市场活跃度稳步提升记者 高伟北京证券交易所(以下简称“北交所”)运行即将满三个月。开市以来，市场整体运行平稳，
2022-08-15 16:53:53
(相关资料图)
据经济日报报导，截至2023年6月末，我国银行业科技型中小企业贷款余额2.36万亿元，同比增长25.1%，连续3年保持25%以上增速；科创票据、科创公司债余额约4500亿元；超1000家“专精特新”中小企业在A股上市，创业投资和私募股权投资基金管理规模近14万亿元。
金融支持科创已呈现出多层次、全方位格局。长期以来，我国的金融供给模式以银行信贷为主，银行通常被当作服务科创的主力军。但是，科技企业尤其是初创期企业往往具有高风险特征，这与银行信贷“尽量不出坏账”的目标并不契合，一系列堵点也就随之出现。如何破题？各方在探索中逐步形成了共识——金融支持科创，要以股权投资为主，“股贷债保”联动，多方供给、综合支撑。
金融支持科技创新，重在分层联动。因为不同类型、同一类型不同发展阶段的科技企业，其融资需求都有所不同，一把钥匙开不了所有的锁。例如，初创期企业更加渴求资金，通常愿意为此稀释股权；成长期企业已经能够满足部分银行的信贷准入标准，更倾向于“股债”两条腿走路；成熟期企业则会进一步考虑如何跨境融资，如何提高资金使用效率，如何降低财务成本等。
金融支持科技创新，也难在分层联动。多层次需求、分层次对接，意味着要做好多方协同，协同的关键在于平衡，即收益共享、风险共担。以“投贷联动”试点为例。其本意是，商业银行或者与外部创投机构合作，或者通过自身具有投资功能的子公司对企业开展股权投资，同时配合信贷投放，用投资收益抵补信贷风险。但从此前的实践看，投与贷两大机构相对独立，双方通常较难兼容，投资收益与潜在不良贷款的关系也较难平衡。
难点是寻求突破的动力。接下来，银行信贷、资本市场、保险以及融资担保机构要充分发挥各自优势，通过相关制度性安排，相互补位、形成合力。
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